Een tweede energiecrisis in minder dan vier jaar tijd ondermijnt de industriële concurrentiekracht van Europa verder, nu de stijgende energiekosten de ambities van het continent om met de Verenigde Staten en China te concurreren bij het aantrekken van investeringen in kunstmatige intelligentie en datacenters opnieuw ondermijnen.

De energieprijzen in Europa blijven aanzienlijk hoger dan in de Verenigde Staten of Azië, terwijl de stabiliteit van de elektriciteitsnetten steeds fragieler wordt en grootschalige upgrades en investeringen vereist. Hierdoor hebben veel Europese landen moeite om te concurreren als vestigingsplaats voor nieuwe AI-faciliteiten en datacenters.

Daarbij komt nog dat de Europese elektriciteitsnetten al zwaar overbelast zijn, waardoor het aansluiten van nieuwe projecten op het netwerk in sommige regio's tot wel tien jaar kan duren. In de wereld van AI, waar vooruitgang in dagen wordt gemeten, is tien jaar een enorme tijdsspanne.

Stijgende energiekosten in Europa

Europa begon in 2022 aan concurrentievermogen in te boeten, toen de energiecrisis, veroorzaakt door de Russische inval in Oekraïne, leidde tot een scherpe stijging van de gas- en elektriciteitsprijzen.

Na twee jaar van relatieve prijsstabiliteit – hoewel nog steeds ver boven het niveau van vóór de crisis – heeft de laatste energieschok de Europese energiekosten opnieuw fors doen stijgen.

Energie-intensieve industrieën in heel Europa worden opnieuw geconfronteerd met de gevolgen van de sterk stijgende gas- en elektriciteitsprijzen. Ontwikkelaars van AI-infrastructuur en datacenters, die enorme hoeveelheden energie verbruiken, houden bij hun investeringsbeslissingen ook rekening met elektriciteitskosten, inflatie en geografische locatie, en Europa is daarbij vaak niet de meest aantrekkelijke bestemming.

Hoewel de elektriciteitsprijzen wereldwijd zijn gestegen doordat de vraag in de geavanceerde economieën na jaren van stagnatie weer is aangetrokken, blijven de prijzen in Europa aanzienlijk hoger dan in de Verenigde Staten en China.

Zelfs voordat er zorgen ontstonden over een mogelijke maandenlange afsluiting van de Straat van Hormuz, bleven de elektriciteitsprijzen voor energie-intensieve industrieën in de Europese Unie vorig jaar hoog, volgens het jaarlijkse rapport "Electricity 2026" van het Internationaal Energieagentschap, dat eerder dit jaar werd gepubliceerd.

Het rapport stelde dat de elektriciteitsprijzen in de Europese Unie in 2025 meer dan twee keer zo hoog zouden blijven als in de VS en ongeveer 50% hoger dan in China, wat de druk op de energie-intensieve industrieën in Europa verder zou verhogen.

De gemiddelde groothandelsprijzen voor elektriciteit in de EU stegen in 2025 ook met ongeveer 10% op jaarbasis tot circa 95 dollar per megawattuur, terwijl de Nederlandse TTF-aardgasprijzen met 9% stegen.

Volgens het agentschap handhaafde Europa in 2025 de hoogste groothandelsprijzen voor elektriciteit van alle in het onderzoek opgenomen markten, met prijzen die ongeveer twee keer zo hoog waren als in de Verenigde Staten en India, en aanzienlijk hoger dan in Australië en Japan.

De crisis in het Midden-Oosten en het wegvallen van bijna 20% van de wereldwijde LNG-transporten hebben dit jaar opnieuw geleid tot een sterke stijging van de gas- en elektriciteitsprijzen in Europa.

De Europese Commissie werkt met spoed aan plannen om de elektriciteitsprijzen los te koppelen van de gasprijzen. De realiteit is echter, te midden van de ernstigste verstoringen op de olie- en gasmarkten, dat de Europese elektriciteitsprijzen nog steeds sterk gekoppeld zijn aan aardgas, ondanks de aanzienlijke uitbreiding van hernieuwbare energiebronnen. Hierdoor blijven de groothandelsprijzen voor elektriciteit aanzienlijk hoger dan in de Verenigde Staten en China, de belangrijkste concurrenten van Europa in de AI-race.

De Verenigde Staten zijn wereldwijd koploper op het gebied van elektriciteitsvraag naar datacenters.

Volgens een rapport dat deze maand is gepubliceerd door de International Data Center Authority verbruiken datacenters momenteel ongeveer 2% van de wereldwijde elektriciteitsvraag, een stijging ten opzichte van 1,7% in 2024 en 1,9% medio 2025.

De Verenigde Staten blijven de grootste markt voor datacenters ter wereld, goed voor 43% van het wereldwijde verbruik, terwijl datacenters ongeveer 6% van de totale Amerikaanse elektriciteitsvraag verbruiken.

China staat op de tweede plaats, met datacenters die een totale capaciteit van 8,5 gigawatt hebben en ongeveer 0,8% van de elektriciteit van het land verbruiken.

Duitsland, de grootste economie van de Europese Unie, volgt met 5,5 gigawatt aan datacentercapaciteit, maar deze faciliteiten verbruiken ongeveer 9,5% van de totale elektriciteitsvraag van het land – een uitzonderlijk hoog percentage.

Hoge energiekosten in Duitsland en het Verenigd Koninkrijk zouden nieuwe ontwikkelaars van datacenters kunnen afschrikken.

Chris Seiple, vicevoorzitter van de afdeling Energie en Hernieuwbare Energie bij Wood Mackenzie, vertelde CNBC dat Europa de AI-race op drie belangrijke fronten aan het verliezen is:

Energiekosten

Geografische locatie van ontwikkelaars van datacenters

Uitvoeringssnelheid en netwerkverbinding

Uit een recent onderzoek van CBRE, dat vorige week werd gepubliceerd, blijkt dat de kosten voor het verkrijgen van operationele capaciteit voor datacenters in de vijf grootste Europese markten – Frankfurt, Londen, Amsterdam, Dublin en Parijs – naar verwachting in 2026 gemiddeld met 12% zullen stijgen als gevolg van aanbodbeperkingen en hogere ontwikkelingskosten.

Kevin Restivo, hoofd van het Europese datacenteronderzoek bij CBRE, zei dat grotere en technisch complexere datacenters geavanceerde koelsystemen en hoogwaardige infrastructuur vereisen, waardoor de bouwkosten aanzienlijk stijgen.

Hij voegde eraan toe dat aanbieders deze stijgende kosten al doorberekenen aan klanten, nu de vraag toeneemt en het aanbod krapper wordt.

Europese markten met een relatief voordeel

Europa is echter niet gelijk als het gaat om energiekosten en toegang tot de elektriciteitsmarkt. Analisten wijzen erop dat de Scandinavische landen – Noorwegen, Zweden en Denemarken – en Frankrijk een relatief voordeel hebben omdat de elektriciteitsprijzen daar lager liggen dan in de rest van Europa.

De Scandinavische landen zijn sterk afhankelijk van waterkracht en hernieuwbare energiebronnen, terwijl Frankrijk een van de grootste producenten van kernenergie in Europa blijft.

Dit betekent dat aardgas slechts een beperkte of zelfs geen rol speelt in hun elektriciteitsprijssystemen, waardoor ze relatief beschermd zijn tegen de prijsvolatiliteit van fossiele brandstoffen.

De koperprijzen stegen woensdag licht door de hoop dat de oorlog met Iran ten einde zou komen, terwijl Chili, 's werelds grootste koperproducent, zijn productieprognoses naar beneden bijstelde.

De benchmarkprijs voor koper met een looptijd van drie maanden op de London Metal Exchange steeg met 0,4% tot $13.470 per metrische ton om 09:35 GMT, na eerder het laagste niveau sinds 8 mei te hebben bereikt op $13.350.

De LME-koperprijs was eerder teruggevallen vanaf het hoogtepunt van $14.196,50 van vorige week, het hoogste niveau in meer dan drie maanden, onder druk van winstnemingen, een sterkere Amerikaanse dollar en zorgen over een afnemende vraag in China, 's werelds grootste metaalconsument.

"De beperkte winsten die we vandaag zien, worden voornamelijk gedreven door een verbeterde risicobereidheid op de bredere markten, ondersteund door lagere olieprijzen en dalende obligatierentes," aldus Ole Hansen, hoofd grondstoffenstrategie bij Saxo Bank in Kopenhagen.

De olieprijzen daalden woensdag met ongeveer 1% nadat twee Chinese olietankers de Straat van Hormuz verlieten, terwijl de Amerikaanse president Donald Trump verklaarde dat de oorlog met Iran "heel snel voorbij zou zijn".

Ook de koperprijs kreeg extra steun nadat Chili lagere productieverwachtingen voor koper bekendmaakte. Het land verwacht nu een daling van de productie met 2% dit jaar, vergeleken met een prognose in februari die een groei van 3,7% voor 2026 voorspelde.

Op andere metaalmarkten daalde de nikkelprijs op de London Metal Exchange met 0,3% tot $18.745 per ton, doordat beleggers de plannen van Indonesië om meer gecentraliseerde overheidscontrole over de export van grondstoffen in te voeren nauwlettend in de gaten hielden.

De Indonesische president Prabowo Subianto zei dat zijn regering nieuwe regelgeving zou invoeren om het toezicht op de export van grondstoffen te versterken.

Nikkel steeg dinsdag in Londen door zorgen over het aanbod, en deze stijging zette zich woensdag door in China, waar het meest verhandelde nikkelcontract op de Shanghai Futures Exchange met 1,9% steeg en sloot op 145.390 yuan ($21.368) per ton.

Onder de metalen daalde de prijs van aluminium met 0,3% tot $3.593 per ton, steeg de prijs van zink met 0,5% tot $3.530,50, bleef de prijs van lood vrijwel gelijk rond $1.963, terwijl de prijs van tin met 3,4% steeg tot $53.375 per ton.

De olieprijzen daalden woensdag met bijna 3% nadat de Amerikaanse president Donald Trump opnieuw verklaarde dat de oorlog met Iran "zeer snel" zou eindigen. Beleggers bleven echter voorzichtig over de uitkomst van de vredesbesprekingen, aangezien de verstoringen in de olieaanvoer vanuit het Midden-Oosten aanhielden.

De Brent-olieprijs daalde met $2,97, oftewel 2,7%, tot $108,31 per vat om 10:59 GMT, terwijl de Amerikaanse West Texas Intermediate-olieprijs met $2,69, oftewel 2,6%, daalde tot $101,46 per vat.

Beide benchmarks stevenen af op hun grootste dagelijkse verliezen in zowel procentuele als absolute bedragen in twee weken.

"Zelfs als er een akkoord wordt bereikt, zullen de prijzen waarschijnlijk nog enig opwaarts potentieel behouden, omdat het aanbod niet onmiddellijk zal terugkeren naar het niveau van vóór de oorlog", aldus Emril Jamil, onderzoeksanalist bij LSEG.

De prijzen van beide ruwe olie waren dinsdag al met ongeveer $1 gedaald nadat de Amerikaanse vicepresident JD Vance had gezegd dat de Verenigde Staten en Iran vooruitgang hadden geboekt in de onderhandelingen. Trump verklaarde echter ook dat de Verenigde Staten mogelijk nog steeds een nieuwe aanval op Iran moeten uitvoeren en dat hij slechts een uur verwijderd was geweest van het bevel tot een aanval, voordat hij dit uitstelde.

Analisten van Citigroup zeiden dinsdag dat ze verwachten dat de Brent-olieprijs op korte termijn zal stijgen tot ongeveer $120 per vat. Ze stellen dat de oliemarkten het risico van langdurige verstoringen van de aanvoer nog steeds onderschatten.

Wood Mackenzie schatte ook dat de prijzen de $200 per vat zouden kunnen benaderen als de Straat van Hormuz tot het einde van het jaar grotendeels gesloten blijft.

Analisten van PVM waarschuwden ondertussen dat de wereldwijde olievoorraden tot een kritisch laag niveau zouden kunnen dalen.

"Zoals recentelijk is gebleken, lijken marktdeelnemers echter nog steeds enigszins zelfgenoegzaam of overdreven optimistisch ten aanzien van de mogelijke gevolgen van dit conflict," voegde het bedrijf eraan toe.

Het prijsverschil tussen Brent-oliecontracten voor levering volgende maand en contracten die zes maanden later aflopen – een belangrijke indicator voor hoe handelaren de huidige krapte in het aanbod inschatten – ligt momenteel rond de $20 per vat, ruim onder de niveaus van boven de $35 die vorige maand werden bereikt.

Twee supertankers verlieten woensdag de Straat van Hormuz, terwijl een andere tanker, na meer dan twee maanden te hebben gewacht met 6 miljoen vaten ruwe olie uit het Midden-Oosten aan boord, zijn reis voortzette.

Desondanks blijft het aantal schepen dat door de zeestraat vaart ver onder het gemiddelde van 130 schepen per dag van voor de oorlog.

Om tekorten in de aanvoer te compenseren, vertrouwen landen steeds meer op commerciële en strategische voorraden.

In de Verenigde Staten lieten gegevens van het American Petroleum Institute – volgens bronnen op de markt – zien dat de ruwe olievoorraden vorige week voor de vijfde achtereenvolgende week daalden, terwijl ook de brandstofvoorraden afnamen.

Officiële gegevens van de Amerikaanse Energy Information Administration worden later verwacht. Een onderzoek van Reuters voorspelt een daling van de ruwe olievoorraden met ongeveer 3,4 miljoen vaten.

Als verder teken van de toenemende druk op de aanvoer, heeft Groot-Brittannië enkele sancties versoepeld om de import van diesel en vliegtuigbrandstof, geraffineerd in derde landen met Russische ruwe olie, toe te staan.

De Amerikaanse dollar steeg woensdag naar het hoogste niveau in zes weken, omdat beleggers steeds meer geloofden dat de rente mogelijk verhoogd moest worden om de inflatie als gevolg van de oorlog met Iran tegen te gaan.

De onzekerheid over wanneer het conflict zal eindigen, heeft de inflatiezorgen aangewakkerd en een brede uitverkoop op de wereldwijde obligatiemarkten teweeggebracht, waardoor het rendement op 30-jarige Amerikaanse staatsobligaties het hoogste niveau sinds 2007 heeft bereikt.

De Amerikaanse president Donald Trump zei dat de Verenigde Staten mogelijk opnieuw een aanval op Iran moeten uitvoeren, hoewel hij ook aangaf dat Teheran een akkoord wil bereiken om de oorlog te beëindigen. Deze oorlog heeft de cruciale Straat van Hormuz feitelijk afgesloten, de energieprijzen sterk doen stijgen en de wereldwijde markten ontregeld.

De Amerikaanse dollarindex, die de waarde van de dollar meet ten opzichte van een mandje van zes belangrijke valuta, steeg met 0,1% naar het hoogste niveau sinds 7 april, namelijk 99,47 punten. De index is in mei met meer dan 1,3% gestegen, gesteund door de vraag naar veilige beleggingen en de toenemende verwachting in de markt van een renteverhoging door de Federal Reserve vóór het einde van het jaar.

Ondertussen daalde de euro naar een zeswekenlaagtepunt van $1,158, een daling van 0,16%, terwijl het Britse pond met 0,07% daalde naar $1,338, dicht bij het zeswekenlaagtepunt dat eerder deze week werd bereikt.

De Australische dollar, die vaak wordt gezien als een graadmeter voor de wereldwijde risicobereidheid, bleef vrijwel onveranderd op $0,711 na een daling van 0,9% op dinsdag.

Uit gegevens van CME's FedWatch Tool blijkt dat handelaren nu een kans van meer dan 50% incalculeren dat de Federal Reserve de rente vóór december zal verhogen. Dit is een scherpe ommekeer ten opzichte van de verwachtingen van voor de oorlog, die uitgingen van twee renteverlagingen.

Beleggers wachten nu op de publicatie van de meest recente notulen van de vergadering van de Federal Reserve later vandaag, in de hoop meer inzicht te krijgen in de vooruitzichten voor het monetaire beleid.

Analisten gaven aan dat de stijgende rendementen op Amerikaanse staatsobligaties de belangrijkste drijfveer achter de sterkte van de dollar zijn geweest.

"Er is ruimte voor hogere rendementen," aldus Derek Halpenny, hoofd onderzoek voor wereldwijde markten EMEA bij MUFG.

Hij voegde eraan toe: "Hoewel we nog steeds geloven dat de Fed de rente langzamer zal verhogen dan veel andere centrale banken van de G10, blijft de marktverwachting op dit moment relatief laag, vooral gezien het toenemende risico op een nieuwe piek in de olieprijzen."

De Brent-olieprijzen daalden met 1,1% tot ongeveer $110 per vat, maar liggen nog steeds meer dan 50% hoger dan de niveaus van eind februari, voordat de oorlog begon.

Hernieuwde bezorgdheid over de Japanse yen

De stijging van de dollar duwde de Japanse yen terug richting het niveau van 160 yen per dollar, de drempel die de Japanse autoriteiten er vorige maand toe aanzette om voor het eerst in bijna twee jaar in te grijpen op de valutamarkten.

Volgens bronnen van Reuters greep Tokio eind april en begin mei verschillende keren in om de daling van de yen af te remmen, hoewel het effect van die interventies van korte duur bleek.

De yen noteerde laatst op 159,01 per dollar, terwijl beleggers de opmerkingen van de Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, verwerkten.

Bessent vertelde Reuters dinsdag dat hij er vertrouwen in had dat de gouverneur van de Bank van Japan, Kazuo Ueda, "zou doen wat nodig is" als hem voldoende onafhankelijkheid van de Japanse regering zou worden verleend. Dit was een teken dat Washington graag verdere renteverhogingen van de BOJ zou zien.

"Op de korte termijn blijft de extreme volatiliteit de belangrijkste factor, terwijl het niveau van 160-161 de grens blijft die de markten in de gaten houden," aldus Christopher Wong, valutastrateeg bij OCBC Bank.

Hij voegde eraan toe: "Interventierisico's kunnen de markten voorzichtiger maken met het blijven kopen van dollar-yen, maar tenzij de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties en de dollar in het algemeen verzwakken, zal officiële actie de rally waarschijnlijk slechts tijdelijk afremmen in plaats van de trend volledig om te keren."